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银行股再融资并非狼来了(新闻)

发布时间:2021-11-26 13:22:16 阅读: 来源:烟盒厂家

银行股再融资并非狼来了

银行股再融资并非狼来了 更新时间:2011-1-13 9:24:37   最近,“3家银行今年再融资860亿”、“银行又掀再融资潮”等消息布满市场,并被用来解释A股周一下跌、周二震荡等市场表现。  在2010年银行股的再融资额超过4000亿元的情况下,银行股2011年再度大开闸,无疑会引发投资者的担忧情绪。这些消息对弱市的投资心理会有发酵作用,消息本身的行业背景却被忽视。  先来看3家银行最近公布的再融资计划:民生银行拟定向增发融资不超过214.79亿元、农业银行拟发行不超过500亿元次级债券、兴业银行拟发行不超过150亿元次级债券。后两家是正常的融资惯例而且无关股市,民生银行是向几家企业定向增发,不明显影响二级市场。  同时,分析师的观点和市场的普遍忧虑形成鲜明对比,纷纷看好银行的融资行为。万联证券说,民生银行定向增发,显示的是股价严重低估,产业资本抄底。分析师的理由有两点:一、民生银行当前市净率1.34倍,接近历史底部;二、参与民生银行定向增发的7家企业以产业资本居多,其中还有5家是现有股东,如健特生命科技、泛海控股、四川南方希望实业等。民生银行再融资计划出台后,国泰君安、国信证券等券商也给出了“增持”、“推荐”的投资建议。分析人士认为,周二银行股集体上涨,或反映了市场对银行股消息面的一种主流解读。  所以,与其说这3家银行今年的再融资计划有什么影响,不如说是燃起人们对整个银行业群起推出新巨额再融资计划的预期,这种预期才是影响市场的主要方面。随着贷款增长、资本要求提升等,银行一直有补充资本的需求。中金公司最新报告测算,按照2012年底一级资本充足率大型银行9.5%、中小型银行8.5%的标准,未来2年上市银行合计再融资规模约为1600亿元,但是A股流通股东仅需负担约100亿元,远小于2010年783亿元的规模。另有分析人士说,预计去年商业银行能实现8000亿元的利润,如全部补充资本金,按9倍杠杆倍数,可支持7.2万亿元的贷款增长;从民生银行的定向增发来看,股东认购积极,如果各银行面向老股东配股,老股东以现金分红参予配股,基本可以解决银行的融资需求。  业界对银行股的上行空间分歧大,但对安全边际较为一致。中金公司说,在宏观经济走势并不明确的情况下,银行股作为权重板块难以持续超越大盘,但较低的估值水平有交易性机会;并称银行股“底部区域已经形成”,即使考虑政府融资平台贷款、资本要求提高、利率市场化等风险,A股银行业平均市净率已低至1.48倍,大型银行股息收益率仍在5%左右,估值水平下跌空间有限;由于不利因素已反映在估值中,消息明确反而可能会带来估值的修复。  链接  银行再融资兵分多路  未来两年流通股仅负担100亿元  农行、民生和兴业三家银行新年伊始便密集推出的再融资计划,使得市场担心去年长时间悬在A股上方的银行再融资靴子,今年又将继续高挂头顶。  根据三家银行陆续公布再融资计划,融资总额已达865亿元。不过,分析师认为,此次三银行的再融资无碍A股。另外,中金公司预计,未来两年上市银行合计再融资规模约为1600亿,但A股流通股股东仅需负担约100亿元,这一数字无疑远小于去年的规模。  “三家银行采取的是定向增发和次级债的形式,对二级市场影响甚微。”一位申银万国证券相关行业分析师表示。  “宏观调控上的不确定性给银行带来再融资压力。为应对差额准备金率、资本充足率等的要求,银行需要备足粮草。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。  就在去年,算上华夏银行205亿元和中信银行260亿元尚未启动的融资,上轮银行业再融资规模已突破5400亿元,创下了自银行大规模上市以来首次集中再融资补充资本的纪录。  对于银行业密集再融资潮的不断涌现,分析人士称监管红线压力、信贷不断增加都只是外在原因。然而究其根本,则缘于银行业自身“营养结构不均衡”,从而导致“钙”不足,需要外界摄入。长期以来,我国银行业的收入结构始终依赖息差。数据显示,截至2010年上半年,16家上市银行息差收入仍然在上市银行利润中占较大比重。  一位资深投资人士表示:“如果国内银行的主要收入来源还是靠贷款规模和利差,那么只要监管层提高资本充足率要求,监管逼出资本缺口,银行肯定还会继续融资。”  根据这个逻辑,目前银行已深陷依赖息差——加大放贷——资本充足率提高——再融资的怪圈。分析人士认为,要跳出怪圈则需依靠内外合力。 吴婷婷

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