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宋丽萍完善买卖双方利益平衡机制(新闻)

发布时间:2021-11-26 14:00:37 阅读: 来源:烟盒厂家

宋丽萍:完善买卖双方利益平衡机制

宋丽萍:完善买卖双方利益平衡机制 更新时间:2010-10-11 6:39:23    本报讯 深交所总经理宋丽萍表示,从金融危机中已经看到,创新发展需要满足一定的市场基础条件,市场基础功能如果不健全,以此为基础的创新反而可能会扭曲整个市场,全行业都要为之付出沉重代价。

她认为,功能健全的市场需要满足的条件主要体现在五个方面,即买卖双方利益的平衡性,市场信息的可接受性,创新时机的选择性,制度法规的合规性,以及强有力的市场中介结构。基于自身发展需求以及全球市场的经验教训,深交所在重新审视近二十年发展历程后,同样感到必须要重视市场基础功能的发挥,促进创新发展迈上一个新台阶。

一是要重视买方利益,完善买卖双方的利益平衡机制。她指出,市场买方卖方应该保持基本平衡,否则就会扭曲市场价格,在此基础上再有衍生品的话,价格可能会更离谱,最终导致投资者受损。

以IPO为例,她指出,自去年6月份IPO恢复以来深市共有320只股票发行上市,平均发行市盈率56倍,其中20多只股票市盈率超过80倍。IPO是上市公司进入市场的起点,IPO估值对市场起到非常重要的指导性作用。而在定价过程中,买方的力量相对较弱,博弈的能力差,渠道也有限,因此投行在估值中起到的作用,是非常值得关注的问题。

二是必须提升市场信息的消化接受能力,为理性的投资判断打下基础。她认为,现在从IPO招股书到上市后的年报、季报、临时公告,市场信息非常丰富。但根据深交所的调查,有27%—30%的投资者将股评人士的意见作为投资决策,而不是看报表和核心数据,关注公开披露信息的投资人只有36%。这一特殊的市场环境产生的结果就是换手率非常高。比如今年上半年个人投资者占流通市值比例近20%,但交易量占88%;去年散户新股上市首日买入股数占比56%,71%的买进投资者是第一次参与首日交易。

为此,宋丽萍指出,如果市场连股票基础产品的信息可接受程度都不高的话,在此基础上如果再推出衍生产品,有多少有效信息能够送到投资者手上、有多少投资者能够消化这些信息,就构成很大的问题。

三是构建市场导向的审核机制,赋予创新产品择机推出的选择权。创新是有市场导向的,相应地审批机制也应符合这一特点,并有相应的制度保障机制;如果没有明确的时间表,等审批出来产品可能已经过了最好、最佳时期。

四是强化市场制度机制的动态设计,避免出现跨越式发展中的基础短板,制度供给要跟得上创新的发展。

五是强化功能驱动,提升中介机构服务水平。

她表示,为进一步发挥交易所在资本市场创新发展中的组织和推动作用,深交所将致力于打造金融超市,为各类金融产品提供良好的场内市场平台。同时进一步优化完善以交易规则为代表的规则体系,为创新发展提供基础性保障。

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